外汇局陆磊:以预期管理为核心,构建经济金融管理的中国方案

所属分类:投资理财   发布日期:2022-04-16 19:33:31

2022年以来,全球疫情、俄乌冲突和全球通胀相叠加,形成了复杂严峻的外部环境,我国金融系统面临哪些风险挑战?

4月16日,在2022清华五道口全球金融论坛上,国家外汇管理局副局长陆磊表示,金融的跨期资源配置、风险管理和预期引导等基本功能对于经济保持韧性、提振活力具有极端重要性。以预期管理为核心的前瞻性指引和市场沟通等宏观经济管理软实力是金融现代化的重要指标。

金融工作需关注多方面风险挑战

当前,外部风险方面,陆磊称,全球通胀超预期、普遍性上升;俄乌冲突导致全球能源价格和粮食价格快速抬升并保持高位波动;美联储将可能快速、大幅加息和缩表。国内方面,我国面临的输入性疫情压力增大;经济转型过程中的金融风险防控压力也不容忽视。

基于此,陆磊表示,面对复杂多变的新形势和新挑战,要进一步发挥金融体系的基础性资源配置和风险管理功能,增强服务实体经济的能力。金融机构要更好地进行跨期资源配置和风险管理,以丰补歉逆周期稳定实体经济。

具体而言,首先,金融机构需积极主动引导金融资源流向科技创新、绿色低碳、先进制造业等领域,更多开发符合科技、小企业、朝阳产业需要的产品和服务,推动金融结构优化升级,促进经济高质量发展;其次,金融机构要进一步做好跨期风险管理工作,积极用好金融机构在价格发现中的天然优势,克服顺周期思维,有效管理和调节自身的顺周期行为,探索以丰补歉的跨期风险管理方法,在防范金融风险特别是重大金融风险中发挥更大作用。

金融市场方面,要提高竞争力和吸收风险的能力。一是提升金融市场竞争力,进一步扩大金融市场对外开放,通过改革开放增强金融市场优化升级的内生动力,坚持市场化、法治化、国际化的原则,继续积极引进国际金融业的标准和准则,提高金融从业人员的职业素质和综合能力,增强金融机构法人治理现代化;二是,增强金融市场的风险吸收能力,有效发挥金融在宏观经济中的风险做市商作用,发挥金融市场的蓄水池作用,有效对冲、吸收和转化经济运行中积累的风险矛盾,为六稳六保创造有利的金融环境。

在金融管理方面,维护金融稳定、保障金融安全、严控金融风险是金融监管部门的天职。一是要加快《金融稳定法》落地实施进程;二是要加快建立符合我国国情的金融稳定保障基金。

政策改革要立足于预期管理

2020年以来,我国有效统筹疫情防控和经济社会发展,完善结构性货币政策工具体系,在加大对国民经济重点领域和薄弱环节支持力度的同时,稳定债务水平和宏观杠杆率是货币政策和宏观调控的重要创新。

陆磊强调,通过总结过去取得的成绩和分析当前金融政策面临的复杂形势,有两方面启示。一方面,要以预期管理为核心构建宏观引导+微观响应两位一体的经济金融管理体系。

从历史经验可以总结出,当代经济运行的微观决策之本质是预期,不论是上世纪80年代旨在稳定金融机构稳健性预期的监管改革,还是本世纪旨在稳定金融市场预期的货币政策框架优化,所有的政策改革都在根本上立足于预期管理。陆磊称,以预期管理为核心的前瞻性指引和市场沟通等宏观经济管理软实力是金融现代化的重要指标。在当前高水平开放环境下,面对复杂多变的经济金融形势,为防范跨境传染,尤其需要以预期管理为核心构建科学的宏观引导+灵敏的微观响应两位一体的经济金融管理体系,由此形成当代经济金融管理的中国智慧、中国方案。

另一方面,要以我为主推动创新理论,打牢货币金融管理工作的基础。陆磊称,一是立足我国实际,发展具有中国特色的科学理论。我国金融体系具有独特性且正处于转型过程中,有必要基于我国金融体系的特征和所承担的功能,形成跟得上经济结构变化的金融方法框架;二是运用好中国成功应对宏观微观挑战的金融管理经验。

他举例称,今年以来,中概股市场大幅波动,尤其是在3月10日美国证券交易委员会(SEC)披露中概股退市风险名单后,中概股集体经历了新一轮暴跌。在市场动荡下,监管部门不断释放正面信号稳定市场,始终坚持资本市场高水平开放,加快推动企业境外发行上市监管新规落地,保持境外上市渠道畅通,推动中美审计监管合作取得成果,为资本市场高水平开放构建可预期的国际监管环境,促进中概股市场企稳反弹。监管方面通过稳定市场,支持企业依法合规利用国际国内两个市场、两种资源更好发展。

杜川


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